德國 - 24Q3

德國知名經濟研究機構，伊福經濟研究所/ifo Institute，所長福斯博士於兩個月前，2024-05-27，表示「德國經濟前景改善，經濟動能積累中。」

劉選手聽到後，半信半疑。當時我自己的判斷是，德國是西歐經濟火車頭，但德國有長期隱憂。見下圖。

扣除疫情結束後的曇花一現的報復式成長不算，德國過去共有三次經濟成長高峰，分別是1973Q1的7.2%、1991Q1的7%、及2011Q1的6.1%。

這三峰的第三，其實也該扣掉，因為2011Q1那次是08海嘯後的瘋狂大灑幣所堆出來的假成長。扣掉它不算，則遞補的高峰是2006Q4的4.9%。更是不如。

這隱約以20年為一期的三座大山顯然是一次不如一次。根據這個周期，德國下次高峰會出現在2030年代初期。同時，德國每20年一次的高峰之後，必緊緊跟來一次重摔落谷。

另，這三高峰都有大約兩年期的前置上升期。依此推算，德國要再創高峰的起漲點，應該會落在2028~2029這兩年之間。

這未來第四高成長在數字接近前次高峰值時，就是一邊高唱德國大好、另一邊化整為零、停利收割、同時反手佈署反一的時機。

簡言之，我們這裡下次…鵝…選總統的時候，就是逐步佈署德國的時候。

ifo兩個月前就說德國會緩慢起飛，可能為時過早。

德國有個問題。中國依存經濟。德國出口的第四名是中國，賣出105.95 billion鎂，德國進口的第一名是中國，買進172.96 billion鎂。逆差67.01 billion鎂。這很顯然是筆虧錢生意。

德國另一個問題在於服務業。全球化佈局，先進工業國都在把製造業轉向海外，而國內產業結構就會出現從製造業向服務業傾斜的發展。如此一來，服務業的興衰就會決定國內政治氣氛的左右方向。

下圖是德國經常帳服務業產值對比不分類職缺數。

 

服務業產值不但比不上商品產值，而且自疫爆後就一路下探。不分類的職缺數也同時下滑。

下圖是德國經常帳。

灰色的服務部門在商品部門前，就像是個侏儒。

在這種狀況下，民怨肯定升高，仇外的右翼派系必如沐春風，投機政客也必爭相投入民粹套路。

下圖是一份德國服務業報告，其中指出「德國就業人口有72%是在服務業。」

72%就業人口，擠在經常帳產值就那摸一點點的服務業，你說這情況有沒有嚴峻?

若美國大選由川普勝出，則以美國為出口第一名的德國，就難免會遭遇川普貿易壁壘之殃。川普也可能會嚴厲要求德國增加軍備支出，因為川普會需要縮減海外戰爭開支，好滿足美國國內民粹仇恨。

短期內，德國不會好。Ifo講的不正確。